มาเขียนตรงนี้ละกัน เป็นการให้ความรู้เกี่ยวกับการหามูลค่าหุ้น วันนี้เป็นตอนแรก

คำถามแรก เราหามูลค่าหุ้นไปทำไม

ปกติ เมื่อเราจะซื้อหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง เราจะหามูลค่าหุ้นที่แท้จริงในเชิงทฤษฎี ที่เราเรียกว่า Intrinsic Value ออกมาก่อน จากนั้นก็เปรียบเทียบกับราคาตลาด เช่น หุ้น ABC คำนวณหา Intrinsic Value ได้ 10 บาท แต่ราคาหุ้นในตลาดอยู่ที่ 7 บาท แบบนี้ก็แปลว่า ราคาหุ้นในตลาดนั้นต่ำกว่าราคาหุ้นที่แท้จริงเชิงทฤษฎี นั้นหมายความว่า เราควรซื้อหุ้นตัวนี้ เพราะคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้นนั่นเอง แต่หากราคาตลาดของหุ้นนั้นอยู่ที่ 12 บาท แปลว่า ราคาหุ้นในตลาดสูงกว่าราคาหุ้นที่แท้จริง แปลว่า หุ้นนี้มีราคาแพง ไม่ควรซื้อ

จะเห็นว่า หากเราคำนวณหาราคาหุ้นที่แท้จริงตามทฤษฎี หรือ Intrinsic Value เราก็สามารถใช้เป็นเครื่องมือในการตัดสินใจที่จะซื้อหุ้น โดยใช้เปรียบเทียบกับราคาตลาด ณ ขณะนั้นๆ ได้ นั่นเอง

คำถามสอง ในกรณีที่ บริษัทของเรา มีอัตราการเติบโตของกำไรหรือเงินปันผลแบบคงที่ (Constant growth) เรามีวิธีการคำนวณหามูลค่าของหุ้นนั้นอย่างไร?

อันนี้เป็นการคำนวณที่ง่ายที่สุด ในกรณีที่หุ้นนั้นมีอัตราการเติบโตของกำไร หรือเงินเงินปันผลแบบคงที่ ตั้งแต่ต้น จะมีสูตรในการคำนวณหาราคาหุ้น ณ วันนี้ ได้ ดังนี้

P₀ = D₁ / (r_s-g) โดยที่ rs คือต้นทุนในส่วนของเจ้าของของกิจการ

สมมติว่า บริษัท ABC มีการจ่ายเงินปันผลในปีหน้าที่ 5 บาท มีต้นทุนส่วนของเจ้าของ (อาจจะคำนวนจาก Capital Asset Pricing Model หรือ Dividend Yield Plus Growth rate approach หรือ Bond Yield plus growth rate approach) อยู่ที่ 10% และมีอัตราการเติบโตของกำไรคงที่ที่ 5% ให้คำนวณหามูลค่าหุ้น

P_o = 5 / (0.10-0.05) = 100 บาท

อันนี้เป็นวิธีแรก ที่มีขั้นตอนง่ายๆ ในการหามูลค่าหุ้น แต่จะกล่าวถึงขั้นตอนถัดๆ ไป ในตอนหน้า โปรดติดตาม