เงินปันผลเริ่มต้นคงที่ที่ ปีที่ 4 5% ดังนั้นเราสามารถหามูลค่าของกระแสเงินปันผลตั้งแต่ปีที่ 4 ไปเรื่อยๆ ไม่มีที่สิ้นสุด ได้ โดยใช้สมการคำนวณหามูลค่าในกรณีที่มีการเติบโตของเงินปันผลแบบคงที่ คือ

กรณีที่มีการเติบโตคงที่ตั้งแต่ปีที่ 1 เราหามูลค่าได้จากสูตรนี้ P₀ = D₁ / (r_s-g)

แต่กรณีนี้เป็นกรณีที่เงินปันผลมีอัตราคงที่ตั้งแต่ปีที่ 4 จึงหามูลค่าได้จากสูตรนี้ P₃ = D₄ / (r_s-g)

= 5.6511 / (0.10 – 0.05) = 113.022 ซึ่งจะเป็นกระแสเงินปันผลจากปีที่ 4 ไปเรื่อยๆ ย้อนหลังกลับมาหนึ่งปีที่ ปีที่ 3

จากนั้นหามูลค่าปัจจุบันของเงินปันผลปีที่ 1, 2 และ 3 (กระแสเงินปันผลปีที่ 3 เกิดจากเงินปันผลปีที่ 3 + มูลค่าของกระแสเงินสดจากเงินปันผลตั้งแต่ปีที่ 4 ไปเรื่อยๆ ย้อนหลังกลับมาหนึ่งปี พิจารณาจากตารางข้างต้น คือ 5.382 + 113.022 = 118.404) จากนั้นก็รวมมูลค่าปัจจุบันทั้งหมด

สรุปจะได้มูลค่าหุ้นของ CPALL ที่ 96.370 บาท